La Reserva Federal de Estados Unidos decidió este miércoles mantener sin cambios su tasa de interés de referencia, en una pausa que no significa el final del endurecimiento monetario. El banco central dejó el rango de los fondos federales entre 3,75% y 4,00% y reconoció que la inflación continúa elevada, mientras espera nuevos datos antes de decidir su próximo movimiento.
La decisión llegó por 10 votos contra 2, menos de una semana antes de las elecciones legislativas estadounidenses. Las gobernadoras Lisa Cook y Beth Hammack votaron a favor de elevar los tipos en un cuarto de punto porcentual, una división que muestra que dentro de la institución persiste una preocupación considerable por las presiones sobre los precios.
Una pausa después de la subida de septiembre
La Fed había aumentado los tipos en septiembre hasta el actual rango de 3,75% a 4,00%. Esta vez optó por esperar. El comunicado del Comité Federal de Mercado Abierto señaló que la acumulación de más información ayudará a determinar la postura adecuada para devolver la inflación al objetivo del 2%.
El mensaje es importante porque la economía estadounidense no muestra señales claras de enfriamiento. La propia Reserva Federal mejoró su descripción de la actividad económica: pasó de calificar la expansión como «sólida» a considerarla «fuerte». La inversión continúa robusta y la creación de empleo sigue aproximadamente el ritmo de crecimiento de la fuerza laboral.
La inflación sigue siendo el problema
La principal dificultad para el banco central continúa siendo la inflación. Los precios permanecen por encima de la meta oficial y el encarecimiento de la energía añade otra fuente de presión. El petróleo volvió a subir después del ataque contra una importante instalación saudí, aumentando el temor a que los costos energéticos se trasladen al transporte, la producción y finalmente al consumidor.
Para la Fed, mantener los tipos demasiado bajos podría reavivar la inflación; subirlos demasiado rápido podría encarecer todavía más las hipotecas, los préstamos empresariales, las tarjetas de crédito y el financiamiento de automóviles. Esa tensión explica la decisión de esperar, aunque dos integrantes del comité consideraron que el riesgo inflacionario justificaba actuar de inmediato.
Warsh evita prometer el próximo movimiento
El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, evitó comprometerse con una decisión para diciembre. Durante su conferencia de prensa reconoció que el banco central todavía no ha conseguido la estabilidad de precios y dejó claro que la evolución de los datos será determinante.
Los mercados habían anticipado ampliamente la pausa de octubre. La atención se desplaza ahora hacia la reunión del 8 y 9 de diciembre, cuando los responsables monetarios contarán con nuevas cifras de inflación, empleo y crecimiento. Antes de la decisión de este miércoles, los inversores ya consideraban probable otra subida antes de finalizar el año.
Dos votos que pesan
La disidencia de Cook y Hammack es una de las señales más claras del debate interno. Ambas querían un aumento de 25 puntos básicos. La diferencia no está en si la inflación sigue siendo demasiado alta, sino en cuánto riesgo está dispuesta a asumir la Fed mientras espera más evidencia.
La pausa también se produce en un momento políticamente delicado. Estados Unidos celebrará sus elecciones de medio término la próxima semana y las tasas de interés tienen un efecto directo sobre el costo de vida de millones de familias. La independencia del banco central obliga, sin embargo, a sus responsables a justificar cada decisión en función de sus objetivos de empleo y estabilidad de precios, no del calendario electoral.
Diciembre se convierte en la próxima prueba
La decisión de octubre compra tiempo, pero no resuelve el dilema. Una economía que la propia Fed describe ahora como fuerte, combinada con inflación todavía elevada y costos energéticos bajo presión, mantiene abierta la puerta a otro aumento de tipos.
Para hogares y empresas, el mensaje es menos tranquilizador de lo que podría sugerir una pausa: el dinero seguirá siendo caro. La Reserva Federal no ha declarado victoria sobre la inflación y, si los próximos datos confirman que los precios continúan resistiéndose a bajar, diciembre podría devolver las subidas de tasas al centro de la economía estadounidense.
