La euforia bursátil por la inteligencia artificial en China se ha convertido en una corrección de dimensiones extraordinarias. El índice STAR 50, uno de los principales termómetros de las empresas tecnológicas de Shanghái, ha caído alrededor de un 40% desde su máximo de julio, borrando cientos de miles de millones de dólares de valor de mercado.
El retroceso llega después de meses de valoraciones disparadas, grandes rondas de financiación y una carrera por colocar capital en fabricantes de chips, desarrolladores de modelos y compañías vinculadas a centros de datos. Ahora el mercado empieza a preguntarse cuánto de aquel crecimiento podía sostenerse.
UN GOLPE DE 480.000 MILLONES DE DÓLARES
Según un análisis publicado este lunes por Reuters, la caída del STAR 50 ha eliminado aproximadamente 480.000 millones de dólares de capitalización en menos de cuatro meses. El CSI 300, que reúne a grandes compañías cotizadas en Shanghái y Shenzhen, también ha retrocedido cerca de un 20% desde su máximo de junio.
La magnitud del ajuste es especialmente relevante porque la inteligencia artificial llegó a concentrar una parte enorme del entusiasmo inversor en China. Reuters señala que las acciones relacionadas con IA llegaron a representar cerca del 42% de la capitalización del mercado chino y el 57% del volumen negociado, una exposición que dejó a numerosos pequeños inversores vulnerables cuando comenzó la venta masiva.
DE LA EUFORIA AL MIEDO
El problema no es únicamente la caída de las cotizaciones. Los inversores están reevaluando si la demanda futura justificará el dinero invertido en infraestructura, semiconductores y nuevos modelos. A eso se suman las restricciones comerciales, el riesgo de nuevas limitaciones extranjeras sobre equipos utilizados en centros de datos y la posibilidad de una guerra de precios entre fabricantes chinos.
La Bolsa de Shanghái ya mostraba meses atrás hasta qué punto se habían elevado las valoraciones. En mayo, datos oficiales situaban la relación precio-beneficio del STAR 50 alrededor de 99 veces, muy por encima de los grandes índices tradicionales. El ascenso había convertido al segmento tecnológico en uno de los focos especulativos más intensos del mercado continental.
Compañías asociadas a chips, robótica y hardware para inteligencia artificial han sufrido algunas de las pérdidas más pronunciadas. Entre los nombres señalados por Reuters aparecen Unitree, CXMT, MetaX y Moore Threads, mientras fabricantes de componentes ópticos también han sido golpeados por el temor a restricciones estadounidenses de suministro.
PEKÍN TAMBIÉN TIENE ALGO QUE PERDER
La corrección amenaza con complicar los planes de financiación de empresas tecnológicas y nuevas salidas a bolsa. Para Pekín, que ha promovido la autosuficiencia en semiconductores y la expansión de una industria nacional de inteligencia artificial capaz de competir con Estados Unidos, un mercado debilitado puede significar capital más caro y menos apetito por proyectos de alto riesgo.
La Bolsa de Shanghái informó este año de una fuerte expansión de la representación tecnológica dentro de sus índices STAR, reflejo del peso creciente de sectores como semiconductores, información de nueva generación y manufactura avanzada. Esa concentración que impulsó el mercado durante la subida ahora amplifica el efecto de la caída.
LA IA NO DESAPARECE, PERO CAMBIA EL PRECIO
El desplome no significa que China haya abandonado su carrera tecnológica. Algunos inversores consideran que la corrección puede eliminar excesos y abrir oportunidades a largo plazo. Pero otros advierten que, incluso después de las pérdidas recientes, determinadas valoraciones continúan siendo elevadas frente a empresas comparables de otros mercados.
La señal que llega desde China es difícil de ignorar porque el debate sobre una posible burbuja de inteligencia artificial también domina Wall Street y otros centros financieros. Mientras buena parte del mundo todavía discute cuándo podría romperse la euforia, el mercado chino ya ofrece una respuesta incómoda: allí, al menos en bolsa, la burbuja de la IA ya estalló.
CIENCIALA SOMBRA DEL AGUJERO NEGRO RESISTE UNA NUEVA PRUEBA
