Canadá se acerca a una decisión monetaria que puede encarecer hipotecas, líneas de crédito y préstamos justo cuando la economía muestra señales de debilidad. El Banco de Canadá anunciará este miércoles 28 de octubre su decisión sobre la tasa de interés y los mercados se inclinan por un aumento de 25 puntos básicos, hasta 2,5%.
La expectativa responde sobre todo al repunte de la inflación impulsado por la energía. Reuters informó este lunes que 19 de 34 economistas consultados esperan una subida, mientras los mercados monetarios también descuentan un movimiento al alza. Si ocurre, sería el primer incremento de tasas desde julio de 2023 y el primer cambio de la tasa oficial en un año.
LA ENERGÍA CAMBIA EL CÁLCULO
La inflación anual canadiense alcanzó 3,1% en septiembre, con buena parte de la presión concentrada en la energía. El conflicto en Oriente Medio y la subida del petróleo han elevado los costos y han reabierto una pregunta que parecía controlada hace pocos meses: cuánto tiempo puede mantenerse la inflación por encima del objetivo sin contaminar el resto de los precios.
El gobernador Tiff Macklem ya había señalado que el Banco está preparado para actuar si la inflación permanece elevada. El problema para el Consejo de Gobierno es que las medidas subyacentes ofrecen una imagen menos alarmante: varios indicadores de inflación básica han descendido y todavía existe poca evidencia de que el encarecimiento energético se haya trasladado de forma generalizada a alimentos y otros bienes.
UNA SUBIDA EN UNA ECONOMÍA DÉBIL
El dilema es especialmente delicado porque una tasa más alta enfría una economía que ya pierde impulso. Los últimos datos laborales han sido débiles y la incertidumbre comercial con Estados Unidos continúa afectando decisiones de inversión, exportaciones y contratación.
Subir la tasa al 2,5% tendría un efecto directo sobre los préstamos vinculados a la tasa preferencial y podría aumentar el costo de nuevas hipotecas o renovaciones de deuda. Para hogares muy endeudados, el movimiento llegaría en un momento en que la vivienda y el costo de vida siguen absorbiendo una parte importante del ingreso disponible.
Pero dejar la tasa sin cambios también tiene riesgos. El Banco teme que meses de gasolina y energía caras modifiquen las expectativas de consumidores y empresas y terminen alimentando aumentos de precios y salarios más persistentes. Las encuestas publicadas por la propia institución el 19 de octubre mostraron un aumento de las expectativas de inflación de los consumidores, que continúan señalando la energía y las tensiones comerciales como fuentes principales de preocupación.
EL MERCADO APUESTA POR 2,5%
Reuters señala que la mayoría, aunque no todos, los economistas de su sondeo espera un incremento de un cuarto de punto. Esa división refleja la dificultad de la decisión: la inflación general está por encima del objetivo de 2%, pero la inflación subyacente se ha moderado y el crecimiento económico ofrece pocas razones para endurecer agresivamente la política monetaria.
La tasa oficial permanece en 2,25% desde octubre de 2025. El Banco de Canadá confirma en su calendario que la próxima decisión se publicará el miércoles a las 9:45 de la mañana, hora del Este, acompañada por un nuevo Informe de Política Monetaria. Ese documento será tan importante como la propia tasa porque mostrará cómo la institución evalúa el impacto de la energía, la guerra comercial y la desaceleración interna sobre 2027.
MIÉRCOLES: UNA DECISIÓN PARA TODOS LOS BOLSILLOS
El Banco de Canadá no ha anunciado de antemano que vaya a subir las tasas. La cifra de 2,5% es una expectativa de mercados y economistas, no una decisión tomada, y el resultado definitivo se conocerá el 28 de octubre.
Precisamente por eso la reunión ha adquirido una importancia inusual. Canadá llega a ella atrapado entre dos fuerzas incómodas: una inflación energética que amenaza con quedarse y una economía que difícilmente necesita más freno. Si el Banco opta por subir, el mensaje será claro: impedir que la inflación vuelva a arraigarse pesa ahora más que el riesgo inmediato de enfriar todavía más la actividad.
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