La economía de Canadá volvió a quedarse prácticamente inmóvil en agosto y los primeros datos de septiembre apuntan ahora a una contracción. El nuevo retrato de Statistics Canada muestra una economía que entra en el otoño con muy poco impulso, justo cuando hogares y empresas vuelven a enfrentarse a tipos de interés más altos.
El producto interno bruto real permaneció esencialmente sin cambios en agosto por segundo mes consecutivo. El resultado quedó por debajo del crecimiento del 0,2% que esperaba el consenso de analistas consultados por Reuters.
DOS MESES SIN CRECIMIENTO
Solo nueve de los veinte grandes sectores industriales avanzaron durante agosto. La producción de bienes creció un modesto 0,1%, mientras las industrias de servicios retrocedieron 0,1%. El resultado general fue un empate que dejó al PIB sin crecimiento mensual significativo.
El comercio minorista fue uno de los puntos positivos. La actividad aumentó 1,2% después del retroceso de julio, mientras la manufactura avanzó 0,3%, su quinto aumento en siete meses. La construcción también creció 0,2%.
Pero esos avances fueron neutralizados por áreas importantes de la economía. El comercio mayorista cayó 1,4% y se convirtió en uno de los principales lastres del mes. El sector público retrocedió 0,2%, su primera caída en seis meses, mientras la administración pública federal disminuyó 2,1% a medida que terminaban trabajos temporales vinculados al Censo de 2026.
EL PETRÓLEO TAMBIÉN PIERDE FUERZA
La extracción de petróleo y gas disminuyó 1,2% en agosto, acumulando un tercer retroceso mensual consecutivo. La producción de arenas bituminosas bajó 2,1%, afectada en parte por trabajos de mantenimiento en instalaciones del norte de Alberta.
En contraste, la minería y las canteras, excluidos petróleo y gas, crecieron 4,9%. La producción de potasa aumentó con fuerza y ayudó a compensar parte de la debilidad energética.
SEPTIEMBRE PODRÍA HABER SIDO PEOR
La señal más preocupante está en la estimación adelantada de Statistics Canada. El organismo calcula de forma preliminar que el PIB real disminuyó 0,1% en septiembre, principalmente por descensos en manufactura, minería, canteras y extracción de petróleo y gas.
La cifra todavía puede ser revisada. Statistics Canada publicará los datos oficiales de septiembre y la estimación completa del tercer trimestre a finales de noviembre. Por ahora, la información por industrias sugiere que la economía creció alrededor de 0,3% durante el tercer trimestre.
POR DEBAJO DE LO QUE ESPERABA EL BANCO DE CANADÁ
Calculado a una tasa anualizada a partir de los datos por industria, el crecimiento del tercer trimestre rondaría 1,3%, según Reuters. Es una velocidad considerablemente inferior al 2% contemplado en la proyección más reciente del Banco de Canadá.
La diferencia importa porque el banco central acaba de elevar su tasa de política monetaria a 2,50% para contener unas presiones inflacionarias que han resultado más persistentes de lo esperado. Una economía débil y, al mismo tiempo, una inflación incómoda dejan menos margen de maniobra a los responsables de la política monetaria.
UN PAÍS QUE AVANZA A DOS VELOCIDADES
Los datos no describen una recesión generalizada. El consumo minorista, partes de la manufactura, la construcción, el transporte ferroviario y las finanzas mostraron crecimiento. El transporte ferroviario, por ejemplo, aumentó 3,6% durante agosto.
Pero la debilidad aparece precisamente en sectores sensibles al comercio internacional y a los recursos naturales. Canadá continúa enfrentando tensiones comerciales con Estados Unidos, mientras empresas y consumidores absorben el efecto de mayores costos financieros.
La fotografía es, por tanto, más compleja que una simple caída del PIB. Canadá todavía produce más que hace un año, pero el crecimiento mensual perdió velocidad durante el verano y la primera lectura de septiembre apunta en dirección negativa.
LA PRÓXIMA CIFRA SERÁ DECISIVA
El dato definitivo del tercer trimestre permitirá saber si la debilidad de agosto y septiembre fue una pausa temporal o el comienzo de una desaceleración más persistente. También será una pieza importante para determinar hasta dónde puede llegar el Banco de Canadá con futuras subidas de tasas sin enfriar todavía más la actividad.
Por ahora, la señal es clara: la economía canadiense llegó al otoño prácticamente detenida y septiembre, si la estimación preliminar se confirma, habrá añadido un pequeño paso hacia atrás.
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