Las cuentas federales de Canadá muestran una mejora considerable en los primeros cinco meses del ejercicio fiscal 2026-27. El déficit presupuestario acumulado entre abril y agosto se redujo a 5.360 millones de dólares canadienses, frente a los 11.070 millones registrados durante el mismo período del año anterior.
La diferencia es importante: en apenas un año, el desequilibrio acumulado se redujo en aproximadamente 5.700 millones de dólares. El cambio se explica principalmente por un crecimiento de los ingresos federales superior al aumento de los gastos.
LOS INGRESOS CRECEN MÁS RÁPIDO
Según el Fiscal Monitor publicado por el Departamento de Finanzas, los ingresos del Gobierno federal aumentaron 7,1% durante los primeros cinco meses del ejercicio. El avance estuvo impulsado especialmente por una mayor recaudación del impuesto sobre la renta de las personas y del GST.
Los gastos programáticos también aumentaron, pero a un ritmo inferior. Esto permitió estrechar de manera significativa la diferencia entre lo que Ottawa recauda y lo que gasta.
El dato de agosto resulta particularmente llamativo. Durante ese mes, el Gobierno registró un déficit de apenas 200 millones de dólares, frente a los 3.300 millones observados en agosto de 2025. La mejora mensual fue, por tanto, de más de 3.000 millones.
UNA MEJORA QUE NO SIGNIFICA SUPERÁVIT
Las cifras son favorables, pero deben interpretarse con cautela. Canadá continúa gastando más de lo que ingresa y mantiene un déficit acumulado. Lo que ha cambiado es la velocidad a la que ese déficit está creciendo.
Además, cinco meses representan solo una parte del ejercicio fiscal. Los ingresos tributarios y los gastos públicos fluctúan durante el año, y grandes desembolsos o cambios en la actividad económica pueden modificar considerablemente el balance antes del cierre fiscal del 31 de marzo.
El propio Fiscal Monitor distingue entre el balance presupuestario tradicional y el balance antes de las pérdidas y ganancias actuariales netas, relacionadas principalmente con la revaluación de pensiones y otras prestaciones futuras de los empleados públicos. Esa separación permite observar con mayor claridad la evolución de las operaciones corrientes del Gobierno.
CANADÁ EN UN MOMENTO ECONÓMICO DELICADO
La reducción del déficit llega en un momento particularmente sensible para la economía canadiense. El país enfrenta tensiones comerciales con Estados Unidos, una política monetaria nuevamente restrictiva y un crecimiento económico débil. En ese escenario, la capacidad de Ottawa para controlar sus cuentas públicas adquiere todavía más importancia.
Un déficit menor puede ofrecer al Gobierno un margen fiscal mayor para responder a una desaceleración, financiar prioridades estratégicas o absorber shocks externos. Pero ese margen dependerá de que la tendencia de los ingresos se mantenga y de que el gasto no acelere durante los próximos meses.
La evolución de la recaudación también ofrece una señal sobre la actividad económica. Un aumento de los ingresos personales y del GST puede reflejar mayores rentas nominales y consumo, aunque la inflación y otros factores pueden elevar la recaudación incluso cuando el crecimiento real es modesto.
DE 11.070 A 5.360 MILLONES
La comparación interanual resume el cambio con claridad. En los primeros cinco meses del ejercicio anterior, Ottawa acumulaba un déficit superior a 11.000 millones de dólares. En el mismo tramo de 2026-27, la cifra se sitúa poco por encima de 5.000 millones.
No es todavía una victoria fiscal definitiva, pero sí una mejora sustancial. Para los próximos meses habrá que observar si el Gobierno puede mantener esa trayectoria mientras la economía canadiense atraviesa un período de bajo crecimiento y mayores incertidumbres externas.
El verdadero examen llegará al cierre del ejercicio. Por ahora, las cifras oficiales muestran algo poco habitual en un contexto de presión económica: los ingresos federales están creciendo lo suficiente como para reducir de forma marcada el déficit acumulado de Canadá.
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