El auge de la inteligencia artificial ha convertido a Estados Unidos en un im\u00e1n para el capital mundial. Miles de millones de d\u00f3lares est\u00e1n entrando en acciones tecnol\u00f3gicas, bonos corporativos e infraestructura para centros de datos. Pero esa misma fuerza que hoy sostiene al d\u00f3lar podr\u00eda transformarse en una vulnerabilidad si la fiebre por la IA pierde impulso.<\/p>\n
Un an\u00e1lisis publicado por Reuters este 28 de octubre advierte que una parte creciente del dinero extranjero que llega a Estados Unidos est\u00e1 vinculada a la expectativa de que la revoluci\u00f3n de la inteligencia artificial seguir\u00e1 elevando el crecimiento, los beneficios empresariales y la demanda de activos estadounidenses. El problema es que ese capital puede salir con mucha m\u00e1s rapidez de la que entr\u00f3.<\/p>\n
EL D\u00d3LAR TAMBI\u00c9N APUESTA POR LA IA<\/strong><\/p>\n Durante d\u00e9cadas, la moneda estadounidense ha funcionado como refugio en momentos de turbulencia. Cuando los mercados caen, los inversores suelen buscar d\u00f3lares, bonos del Tesoro y otros activos considerados seguros. Esa relaci\u00f3n, sin embargo, puede volverse menos autom\u00e1tica si una proporci\u00f3n cada vez mayor de las inversiones internacionales en Estados Unidos depende del desempe\u00f1o de las grandes tecnol\u00f3gicas.<\/p>\n El dinero extranjero ha fluido hacia las megacapitalizadas de Wall Street, la deuda emitida por empresas que construyen infraestructura de inteligencia artificial y los gigantescos proyectos el\u00e9ctricos necesarios para alimentar centros de datos. Ese flujo respalda al d\u00f3lar porque aumenta la demanda de activos denominados en la moneda estadounidense.<\/p>\n EL RIESGO DE UNA SALIDA R\u00c1PIDA<\/strong><\/p>\n La vulnerabilidad aparece si las expectativas sobre la IA dejan de cumplirse. Una correcci\u00f3n fuerte en las acciones tecnol\u00f3gicas podr\u00eda provocar ventas simult\u00e1neas de acciones, bonos y otros activos estadounidenses. En ese escenario, parte del capital internacional tendr\u00eda que convertir nuevamente sus d\u00f3lares a otras monedas para abandonar esas posiciones.<\/p>\n Reuters se\u00f1ala que episodios recientes de volatilidad ya ofrecieron una peque\u00f1a se\u00f1al de advertencia: cuando aumentaron las dudas sobre las valoraciones de las empresas vinculadas a la IA, algunos inversores buscaron refugio en el yen japon\u00e9s y el franco suizo en lugar de hacerlo exclusivamente en el d\u00f3lar.<\/p>\n NO ES LA BURBUJA PUNTOCOM<\/strong><\/p>\n La comparaci\u00f3n inevitable es con el estallido tecnol\u00f3gico de comienzos de siglo, pero existen diferencias importantes. La actual expansi\u00f3n de la inteligencia artificial est\u00e1 mucho m\u00e1s concentrada en Estados Unidos y exige inversiones f\u00edsicas extraordinarias: centros de datos, redes el\u00e9ctricas, chips avanzados y nuevas plantas de generaci\u00f3n.<\/p>\n Al mismo tiempo, gigantes como Amazon, Microsoft y Alphabet est\u00e1n destinando sumas hist\u00f3ricas a infraestructura de IA. El mercado intenta calcular cu\u00e1nto tardar\u00e1 esa inversi\u00f3n en convertirse en beneficios suficientes para justificar las valoraciones y el endeudamiento asociados al nuevo ciclo tecnol\u00f3gico.<\/p>\n UNA CORRECCI\u00d3N PODR\u00cdA LLEGAR A LA ECONOM\u00cdA REAL<\/strong><\/p>\n Si el entusiasmo se enfr\u00eda, el efecto no tendr\u00eda por qu\u00e9 limitarse a Wall Street. Una ca\u00edda prolongada podr\u00eda reducir inversiones, frenar proyectos de infraestructura, afectar el empleo y presionar a la Reserva Federal para bajar las tasas de inter\u00e9s. Tasas menores reducir\u00edan a su vez parte de la ventaja que ofrece el d\u00f3lar frente a otras monedas.<\/p>\n Tambi\u00e9n pesa el elevado d\u00e9ficit fiscal estadounidense. A diferencia de otros periodos de crisis, Washington tendr\u00eda menos margen para responder con grandes est\u00edmulos sin aumentar todav\u00eda m\u00e1s sus necesidades de financiaci\u00f3n.<\/p>\n LA FORTALEZA PUEDE SER TAMBI\u00c9N LA DEBILIDAD<\/strong><\/p>\n Nada de esto significa que el d\u00f3lar est\u00e9 a punto de perder su condici\u00f3n de principal moneda internacional. Una crisis severa incluso podr\u00eda fortalecerlo inicialmente, como ha ocurrido en otros episodios, porque empresas e inversores necesitan liquidez en d\u00f3lares cuando el sistema financiero se tensiona.<\/p>\n La advertencia es otra: nunca hab\u00eda estado tan entrelazada una parte del atractivo financiero de Estados Unidos con una sola narrativa tecnol\u00f3gica de semejante escala. La inteligencia artificial est\u00e1 impulsando inversiones, bolsas, deuda corporativa y expectativas de crecimiento. Si esas expectativas se cumplen, el flujo puede continuar. Si fallan, el mismo capital que hoy fortalece al d\u00f3lar podr\u00eda convertirse en una corriente de salida.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El auge de la inteligencia artificial ha convertido a Estados Unidos en un im\u00e1n para el capital mundial. Miles de millones de d\u00f3lares est\u00e1n entrando en acciones tecnol\u00f3gicas, bonos corporativos e infraestructura para centros de datos. 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